Tỷ giá và lãi suất cuối năm 2025: Liệu có hạ nhiệt như kỳ vọng?
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang có nhiều biến động, tỷ giá và lãi suất luôn là hai yếu tố nhận được sự quan tâm đặc biệt của giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tại Việt Nam, những tháng đầu năm 2025 đã chứng kiến sự gia tăng áp lực lên tỷ giá USD/VND và mặt bằng lãi suất. Câu hỏi đặt ra là: Tỷ giá và lãi suất có hạ nhiệt vào cuối năm nay không? Hãy cùng phân tích các yếu tố tác động và dự báo xu hướng trong thời gian tới.
Bức tranh tỷ giá hiện tại và áp lực từ đồng USD
Theo số liệu từ Ngân hàng Nhà nước và thị trường tự do, tỷ giá USD/VND đã có xu hướng tăng trong nửa đầu năm 2025, dao động quanh mức 25.450–25.600 đồng/USD. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự phục hồi mạnh của đồng USD do kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì mức lãi suất cao để kiểm soát lạm phát.
Ngoài ra, dòng vốn đầu tư nước ngoài rút ra khỏi thị trường các nước mới nổi, bao gồm Việt Nam, cũng tạo thêm áp lực lên tỷ giá. Mặc dù Ngân hàng Nhà nước đã can thiệp thông qua các biện pháp điều hành thị trường mở và bán ra ngoại tệ, nhưng tỷ giá vẫn chưa thể quay về mức ổn định như năm 2023–2024.
Lãi suất tăng nhẹ, nhưng chưa trở lại mức đỉnh
Về phía lãi suất, sau giai đoạn giảm mạnh trong năm 2023 nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hậu Covid, năm 2024 và đầu 2025 chứng kiến xu hướng lãi suất tăng trở lại. Hiện nay, mặt bằng lãi suất huy động của các ngân hàng thương mại đã tăng từ 0,5% đến 1% tùy kỳ hạn và ngân hàng.
Lãi suất cho vay doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản và sản xuất, vẫn giữ ở mức khá cao, khiến chi phí tài chính trở thành gánh nặng lớn đối với nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ. Dù vậy, lãi suất hiện vẫn chưa vượt ngưỡng đỉnh của giai đoạn 2022, cho thấy Ngân hàng Nhà nước vẫn đang cố gắng điều tiết chính sách tiền tệ một cách linh hoạt.
Yếu tố nào có thể giúp hạ nhiệt tỷ giá và lãi suất?
Dựa trên phân tích của nhiều chuyên gia kinh tế và các tổ chức tài chính lớn như HSBC, VinaCapital hay Dragon Capital, một số yếu tố có thể giúp thị trường tài chính trong nước “hạ nhiệt” vào cuối năm bao gồm:
Thứ nhất, áp lực từ bên ngoài có thể giảm nếu Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ quý IV/2025 như dự đoán. Điều này sẽ làm giảm sức mạnh của đồng USD trên toàn cầu và giúp ổn định tỷ giá tại Việt Nam.
Thứ hai, lạm phát trong nước được dự báo duy trì ở mức kiểm soát, dưới ngưỡng 4,5% cả năm. Nếu tình hình này tiếp tục, Ngân hàng Nhà nước sẽ có dư địa để giữ lãi suất ở mức hợp lý, thậm chí có thể giảm nhẹ nếu cần hỗ trợ tăng trưởng.
Thứ ba, nguồn cung ngoại tệ được cải thiện khi xuất khẩu hồi phục và kiều hối tăng trong dịp cuối năm. Việt Nam cũng đang tích cực thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), giúp tạo áp lực tích cực lên nguồn cung USD.
Tác động đến người dân và doanh nghiệp
Với người dân, việc tỷ giá và lãi suất ổn định hoặc giảm nhẹ vào cuối năm sẽ giúp giảm chi phí vay tiêu dùng, đặc biệt là mua nhà, ô tô hoặc đầu tư kinh doanh cá nhân. Đồng thời, người gửi tiết kiệm cũng cần cân nhắc các kênh đầu tư thay thế như trái phiếu, chứng khoán hoặc vàng nếu lãi suất không tăng nhiều.
Về phía doanh nghiệp, nếu mặt bằng lãi suất giảm, đây sẽ là tín hiệu tích cực giúp giảm chi phí vốn, cải thiện biên lợi nhuận. Đặc biệt, các doanh nghiệp xuất khẩu cũng kỳ vọng tỷ giá ổn định để dễ dàng lập kế hoạch tài chính và đàm phán giá cả với đối tác nước ngoài.
Dự báo cho cuối năm 2025
Mặc dù có nhiều yếu tố hỗ trợ cho sự hạ nhiệt của tỷ giá và lãi suất vào cuối năm, tuy nhiên rủi ro vẫn còn hiện hữu. Nếu Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, hoặc căng thẳng địa chính trị bùng phát trở lại, các kịch bản bất lợi có thể xảy ra. Khi đó, Việt Nam sẽ phải tiếp tục sử dụng các biện pháp điều tiết mạnh để bảo vệ đồng nội tệ và kiểm soát lạm phát.
Tuy nhiên, với sự chủ động trong chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước, cùng nền tảng vĩ mô ổn định, khả năng thị trường tài chính trong nước “hạ nhiệt” nhẹ vào quý IV là hoàn toàn có cơ sở. Kịch bản lạc quan nhất là lãi suất huy động giảm 0,25–0,5% và tỷ giá ổn định quanh mức 25.200–25.400 đồng/USD vào cuối năm.
Câu hỏi “Tỷ giá và lãi suất có hạ nhiệt vào cuối năm nay?” đang là tâm điểm của thị trường tài chính Việt Nam. Mặc dù còn nhiều biến số từ bên ngoài, nhưng với các yếu tố nội tại tích cực và sự điều hành linh hoạt của cơ quan chức năng, nhà đầu tư và người tiêu dùng hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một bức tranh tài chính ổn định hơn trong những tháng cuối năm 2025.
